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「翻倍赚」八大机构解读中央经济工作会议:“稳”字当头 A股有望开启长牛

12月12日召开中央经济工作会议,总结2019年经济工作1元体验股票配资,分析当前经济形势,部署2020年经济工作和政策定调。

安信证券:紧扣“量的合理增长和质的稳步提升”精神 把握A股“成熟牛”

安信证券认为,今年中央经济工作会议的关键句是“量的合理增长和质的稳步提升”,安信策略年度展望提出的“成熟牛”和本次会议精神保持了高度一致。本次经济工作会议提出的六大重点工作,其先后顺序值得关注。体现出以“新发展理念”为行动先导,明年要打好精准脱贫、污染防治和防范化解重大风险这三大攻坚战,确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善,积极的财政政策和稳健的货币政策(灵活适度,保持流动性合理充裕)要同消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力,着力推动高质量发展,深化经济体制改革。这其中提到的一系列内容都是明年投资的指引:深化股票线上配资科技体制改革,支持战略性产业发展,推进传统制造业优化升级,大力发展数字经济。推动服务业发展,加快建设养老服务体系,支持社会力量发展普惠托育服务,推动旅游业高质量发展,推进体育健身产业市场化发展。加强战略性、网络型基础设施股票配资100万利息什么算建设等以及国企国企改股票配资利息び杨方配资平台革等。

值得注意的是本次会议在金融方面特别强调了资本市场健全退出机制和引导大银行服务重心下沉等。对于明年A股市场的结构性机会来说,“量的合理增长”有利于稳定明年经济预期,使得今年被市场回避的与经济相关性较高的行业及优质公司出现修复性机会,同时“质的稳步提升”也明确产业转型升级依然是中期投资主线,这个过程中依然会涌现很多新的投资机会。

光大证券:超越周期看长牛的可能性在加大

光大证券认为,预计2020年经济增长目标或将设定为6%,市场估值所隐含的增速预期为5.4%,国内股票配资平台排名已然偏低。“紧信用、松货币、宽财政”的政策框架基本成型,2020年财政赤字率或提升至3%,降息可期。“保持宏观杠杆率基本稳定”,消除了对于重回减法式去杠杆的担忧;重申“房住不炒”也消除了新一轮房价暴涨的可能性,这也意味着商业银行难以大扩表,依旧是“紧信用”。在这个背景下,“继续实施积极的财政政策”的含义或是2020年财政赤字率望提升至3%;“降低社会融资成本”则意味着降息可期。

结合会议精神看,非典型滞胀的消退之时,可能是“松货币、宽财政”落地力度加大之机,加大了“弱元起下新牛市”的概率。值此黎明前的黑暗,建议增配藏在现金流里的三条超额收益线:汽车、TMT与地产竣工周期利好的有色、基础化工等部分周期品。超越周期看,长牛的可能性在加大。

联讯证券:2020年的政策基调是稳增长、稳预期、稳杠杆

联讯证券认为,去杠杆工作暂时告一段落。通稿中明确指出“我国金融体系总体健康、具备化解各类风险的能力”,这和往年“打好防范化解重大风险攻坚战重点是防控金融风险”、“防范金融市场异常波动和共振”等说法截然不同。这是对过去金融去杠杆工作的肯定,金融去杠杆的任务基本完成。

金融工作重心转变。一方面,金融去杠杆工作暂时告一段落后,金融监管对债市冲击的风险减弱,但仍需关注明年资管新规过渡期结束后,部分理财存续资产未到期的解决方法。另一方面,金融供给侧改革继续,要求大行下沉,目的在于降低实体融资成本,解决企业融资难与融资贵的问题。

货币政策偏松,信用或适度扩张。为协同财政、消费等政策,央行可能会继续投放便宜的长期负债,配合专项债的下发、匹配中长期信贷,或投放PSL支持政策性银行对基建项目的融资,信用扩张有更强的基础。但由于也强调了社融与增长相适应的问题,因此大水漫灌难以出现,信用扩张有上限。需要关注的是,本次是中央经济工作会议层面,首次明确提及降低社会融资成本。预计降成本(LPR)将是明年央行的另一工作目标。

整体来看,围绕全面建成小康社会,2020年的政策基调是稳增长、稳预期、稳杠杆。信用宽松,金融适度扩表,弱化防风险和去杠杆的诉求较为确定。在具体的需求端稳增长上,预计将围绕以下是三条路径。一是基建稳增长,12月6日政治局会议明确提到了“加强基础设施建设”,本次会议也提到了诸多重点基建领域;二是房地产调控力度明显弱化,棚改旧改或超预期,2020年地产投资有支撑;三是和2019年相比,2020年消费在稳增长中将发挥更重要的作用,预计汽车和地产竣工产业链这两个是重点。

中信证券:消费和科技依然是国家中长期产业改革的两条主线


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